QFII機構投資A股迎來二十周年，二十年來，QFII機構見證了中國資本市場的歷史變遷。在分析人士看來，QFII制度建立和發展是中國資本市場持續開放重要標志之一，QFII機構到來，為中國資本市場注入了新鮮血液。
QFII入市投資二十年
(資料圖)
回顧歷史，QFII機構發展已經歷了二十載春秋。2002年11月，證監會和人民銀行聯合發布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，標志著QFII制度正式建立。次年7月，瑞銀通過QFII完成外資購買A股股票第一單，意味著QFII正式在我國證券市場上參與投資。
2012年4月，證監會、人民銀行與外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。同年7月，證監會發布《關于實施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關問題的規定》，修改了QFII投資范圍，并將其持股比例限制由20%放寬至30%。2019年1月，外匯管理局將QFII投資額度提升至3000億美元。到了2019年9月，外匯管理局取消QFII投資總額度限制，同時也取消了QFII單家投資額度備案和審批。
“QFII制度的建立和發展是中國資本市場持續開放的重要標志之一。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，“二十年來，伴隨著中國經濟高速發展和中國資本市場不斷擴容，中國經濟基本面穩健和內生動能不斷增長，不僅參與中國市場的海外投資者越來越多，各種類型投資策略的進入也使市場更為豐富，包括中長線、多策略、絕對收益型、對沖型等等。結合國際三大指數持續納入A股，中國A股國際化與機構化進程也在不斷提速。”
從QFII制度初期建設開始，瑞銀就一直積極參與其中。作為首家獲得合格境外機構投資者資格的外資機構，面對QFII入場A股市場二十周年這一重要節點，房東明感觸頗深。“從過去二十年我們服務海外投資者通過QFII參與中國市場的實操經驗來看，制度設立后最初十年是海外投資者對中國A股市場的探索期和學習期。他們對中國市場關注度和額度的使用呈現波段式起伏。以2011年底RQFII推出為契機，中國資本市場迎來了開放的‘黃金十年’；2016年之后是QFII制度高速發展期。2019年取消QFII投資額度限制的重大決策，掃除了此前存在的額度和準入方面的一些障礙。”
持續加碼中國資產
得益于資本市場逐步完善，QFII制度逐漸走向成熟，數量和規模均實現大幅度增長。數據顯示，截至《經濟參考報》記者發稿，全市場共有767家QFII機構，其中有239家QFII機構進入中國資本市場時間超過10年，有51家QFII機構進入中國資本市場時間超過15年，今年以來獲得QFII資格的機構有31家。
與此同時，QFII機構投資A股的熱情也持續升溫。截至今年一季度末，QFII共計重倉持股700多家上市公司，持股數量最多的前五大上市公司分別為南京銀行、寧波銀行、西安銀行、紫金礦業和上海銀行。截至今年一季度末，QFII重倉市值合計為1659億元，持倉市值排名前五的上市公司分別為寧波銀行、南京銀行、美的集團、生益科技和紫金礦業。而截至2004年末QFII重倉股合計市值約30億元，20年增長了50多倍。
從QFII機構重倉情況來看，伴隨著中國經濟的發展周期，QFII機構也在不斷摸索。數據顯示，截至2004年末，共22家QFII機構持有35家上市公司股票，持倉市值排名前五的分別為中興通訊、寶鋼股份、燕京啤酒、長江電力和愛建集團；到了2022年末，QFII機構持倉市值排名前十的上市公司以銀行股居多。
從板塊角度來看，2003年至2018年，QFII機構重倉股主要配置主板，占比達70%至90%。隨著2019年7月科創板正式開板，QFII機構開始陸續涌入該板塊。隨著兩市擴容，越來越多的資金涌入創業板，截至今年一季度末，QFII機構創業板持倉數量為9.12億股，持倉市值為185.17億元、占比為11.16%。
資本市場開放水平不斷提升
在業內人士看來，QFII制度意義深遠，體現了我國資本市場的包容和開放。QFII機構不斷入場，也體現了中國資產對外資的吸引力不斷增加，長期資金“愿意來、留得住”。
二十載櫛風沐雨，QFII機構的壯大也間接體現了中國經濟近二十年來的高速發展和資本市場的成長。國家統計局數據顯示，2004年我國國民GDP總值為16.18萬億元，而2022年則增至121.02萬億元。從上市公司盈利能力來看，據中國上市公司協會披露數據顯示，2023年一季度A股上市公司合計營業收入為17.03萬億元，實現凈利潤為1.60億元。截至記者發稿，A股市場合計有5225家上市公司，相較于2004年末的1353家增長近4倍。
“QFII機制的初衷，主要是吸引境外有資格的機構投資者來中國資本市場投資，為中國資本市場帶來大量新增的境外資金。這無疑將為資本市場注入新鮮血液，給市場帶來活力。QFII制度開放以來，幾乎得到了國內市場一致贊同，對中國證券市場有多方面積極影響。一是有利于完善投資者結構，二是增加證券市場資金供應，三是QFII主打‘價值投資’會給市場帶來一些正面作用。”巨豐投顧高級投資顧問李名金對記者表示。
廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，QFII制度是我國資本市場高質量開放的重要舉措，能夠引進優質資金，提升我國資本市場的廣度和深度，推動價值投資，激發市場活力；也能帶動公司治理優化，推進國際知名度提高，進而助力我國上市公司的高質量發展。QFII制度的建立是我國資本市場開放質的改變，QFII資金增長是我國資本市場開放量的提升。
